公司季报业绩符合预期，三季度单季度实现EPS0.26 元，这主要受益于集团的低价矿石供应和钢价在三季度的上涨，公司吨钢成本仅上涨4.6％，远远小于行业整体成本增幅(表2)，吨钢价格环比2 季度上涨11％。

　　公司对四季度业绩预测保持谨慎，季报中预计今年年报实现净利润0~14.95 亿元，每股收益0~0.207 元，同比下降50％~100％，从钢价和成本变动趋势分析，我们预计鞍钢四季度业绩将环比大幅下降，但仍可保持小幅盈利水平。

　　展望 2010 年，鞍钢的看点在于:1)在矿石上涨预期下，鞍钢将继续受益于矿石关联采购价格优势，其盈利将好于行业平均;2)按照新建产能的达产周期，鲅鱼圈产品结构的优化和提升会在2010 年有有更多体现，其盈利将因此获得提升;3)目前鞍钢产品价格下调已到底部，未来将呈回升趋势。

　　综合行业趋势和目前估值水平，我们维持鞍钢增持评级，国际长协矿石谈判预期是近期公司股价表现的催化剂。

（责任编辑： 中国钢材网 蓝雨）