刚性需求走弱钢材库存小幅增仓

　　2013年接近尾声，预计将以弱跌收官。受到下游行业用钢需求的刚性下降及部分钢贸商开始启动小规模“冬储”影响，上周国内重点城市钢材社会库存继续小幅增仓。从统计的库存数据来看，截止上周五(12月27日)，国内重点城市(螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中厚板)五大品种的钢材社会库存总量为1350.81万吨，周环比上升9.71万吨，较去年同期增加49.34万吨。

　　钢材库存进入重建阶段，较此前的预期推迟了不少，反应今冬国内钢材实际需求尚可，加上钢厂因环保等减产行动应景，当前我国钢材社会库存依旧处于较低水平，整体市场供应压力不高。相对来看，近期板材市场是乎强于长材走势。

　　从上图可知，线螺等长材、加上中厚板这三类钢材库存持续小幅回升;一方面是终端需求走弱、另一方面则是资金面偏紧导致的交投下降。然而，在同样的背景之下热轧板卷、冷轧板卷库存却持续下降，笔者认为，这并不是冷热轧下游行业需求好转所致，重点在于上游钢厂减产，以及因为亏损加大、资金紧张，代理商订货的量出现下滑所致。

　　粗钢产量微幅增加上升空间有限

　　中钢协数据显示，12月中旬我国粗钢日均产量小幅回升至201.43万吨，其中重点钢企粗钢日产量旬环比下降0.2%，说明在12月中旬中小型钢厂的生产有小幅增加。但我国各地更加严厉的环保措施正在不断的发布，对于大气污染的阶段性控制需求仍在，加上成本高企也限制钢厂的生产，因此后期粗钢产量回升的空间十分有限。

　　而重点钢企因为检修及内部库存持续回升而继续控制产量。数据显示截至到12月中旬末重点钢企内部库存为1382.22万吨，旬环比增加61.1万吨;年末钢厂清库存力度明显减弱。钢厂产生小幅回升，但暂时不会对整个市场的供求关系产生影响。受到实际用钢需求减弱及冬储迟迟未见形成规模化的不利影响，钢贸商订货的积极性偏低;加上资金面依然紧张，也限制了市场到货量，因此，当前钢厂内部库存的回升，也在切实反应市场的态度，多以低库存操作为主，但笔者认为，随着春节的临近，不管多少，现货市场还是会有补货的行情出现，因此，预计进入元月份后，随着资金面相对宽松，补库存或加快钢厂去库存速度。

　　资金流动性增强钢市活跃度将增加

　　市场又经历了一轮年底资金“难”的考验，马上就要来到元旦佳节，目前资金面开始有所转松;本周开始短期shibor小幅下跌，7天回购利率报4.72%;预计元旦节后或继续松动。当前不管是现货市场商家也好，还是下游用钢行业也罢，均对钢材保持较低的库存，一方面是成本控制的需要，另外一方面也是资金紧张所限制。

　　春节降至，未来大部分地区相继进入钢材需求的空档期，而市场对于春节后的中短期行情也没有过好的预期;然而新型城镇化建设、保障房建设、棚户区改造等依旧有较好的看头;加上当前钢价处于相对低位水平，市场存在一波抄底需求等待释放，这一切都在静待资金面的宽松，因此，笔者认为元旦节过后，市场会因此而加大活跃度，有利于钢价低位反弹。