[导读]：端午节后的钢材市场非但未能迎来预期中的“开门红”，反而是重启跌势，国内钢价已经跌破年内最低点;当前经济环境回暖的趋势已进一步得到确认，然钢市需求基本面并为有明显的改善，在供求关系弱势平衡的同时，依旧面临资金紧张、成本低位、心态弱势等多方负面因素影响，加上雨季的干扰，困难依旧在。那么接下来的一周，国内钢价又将如何运行?我们不妨进入今天的行情讨论。

　　一、上周国内钢市回顾

　　钢价重归跌势，长材明显弱于板材;进口矿市场虽有抗跌性反弹，然难以持续，成本依旧弱势;好在去库存尚可，社会库存与钢厂内部库存均低于去年同期，供求弱势平衡下对钢价有一定的抗跌性，整体市场信心不足。

　　1.1、6月钢市开门阴跌 钢价等待筑底

　　6月初，国内钢价再次下滑，在期钢弱势的影响下，现货商家情绪低迷，加上下游采购也呈持币观望态度，市场交投氛围缺乏，显得有气无力，对于飘荡在市场上空的“微刺激”利好也视而不见。据监测显示，截止上周五(6月6日)重点城市25mm三级螺纹均价3210元，周环比跌23元;6.5mm高线均价3316元，跌17元;5.5mm热轧均价3388元，涨4元;1.0mm冷轧均价4080元，跌4元;20mm中厚板均价3430元，跌3元。

　　国内钢材市场的“板强长弱”格局依然明显，线螺等建筑钢材价格跌幅明显大于冷热轧等板材;主要是因为各自下游行业的变化出现分化;一方面建筑钢材的主要下游房地产行业依旧低迷，各省市救市并未能立马改善楼市价量齐跌现状，而保障房建设进度基本与去年同期持平并无多大亮点，交通基建等也因资金及多雨水影响进度较慢，导致刚需严重不足;另一方面则是板材市场的主要下游行业有好转迹象，5月制造业PMI指数连续3个月回升，国家不断加码刺激消费的措施，汽车、家电行业好转，而一直低迷的造船业也是订单快速增加，工程机械行业稍显疲软。受此影响，当前板材品种盈利明显强于长材，上游钢厂生产计划多向板材转移，未来库存结构或许会有所变化。

　　1.2、成本下降遭遇阶段性抵抗 反弹困难

　　钢坯、焦炭、废钢等多以弱稳观望为主，唯有铁矿石市场不断挣扎;进口矿价格在节后遭遇90美元关口抵制有所反弹，但难敌大环境的“阴冷”，钢厂不买账后周末重归弱势;现货钢价的成本支撑继续走弱。

　　虽然上周外盘进口矿价格有反弹行情出现，但国内港口现货矿价继续回调，受此影响，钢厂生产成本进一步回落，主流钢厂吨钢成本周环比跌30元左右，而现货钢价一周均跌幅不足20元/吨，因此钢厂盈利尚可。然钢厂对采购原料依旧相当的谨慎，且其原材料库存周期还有继续减少的趋势。当前港口铁矿石库存高企，银行也在进一步收紧融资矿，加上海外矿山发货增加，因此后期铁矿石供应继续增强，矿价还是易跌难涨;好在钢坯、废钢库存低位尚有支撑，焦煤行业主动下调价格的意愿不足;如此来看，本周原料市场预计除铁矿石还有走跌外，其余或以弱稳为主。

　　1.3、经济回暖确定、稳增长密集加码，钢市供求弱平衡难改善

　　月初国家统计局公布部分5月份经济数据，官方制造业PMI指数实现三连升，继续确认工业经济回暖趋势;然反应中小制造企业的汇丰PMI指数却不如预期，说明经济回暖的压力仍存;近期国家微刺激不断加码，积极刺激内需消费的同时，以投资为主的微刺激措施不断公布，给钢材市场带来了一定的信心提振。

　　然钢材市场的需求基本面并未明显改善，在资金压力及多行业普遍性产能过剩的影响下，终端对钢材的态度多以按需采购为主，鲜有扩大原料库存周期的操作;好在上游钢厂粗钢产量开始高位回落，市场去库存也得以延续，暂时的供求弱势平衡关系尚在，但短期内改善较难。

　　二、本周钢材市场预警

　　上周钢价稳中偏弱运行，成交清淡，市场悲观观望情绪转浓;环境并无大的改善，本周钢价业难有明显的好转，提示重点注意以下几个方面的变化。

　　2.1、粗钢产量小幅回落，钢材供应压力较低

　　5月钢铁PMI指数超预期大幅下降，而中钢协数据表明实际粗钢产量也出现冲高下降态势;炎热天气来临，用电高峰将至，部分地区也存在限工业用电保民用的刚需，加上钢厂通过不断下调出厂价也表明了看空后市的态度，表明钢厂生产热情正在消退。另外当前热卷等板材盈利明显强于螺纹钢，因此钢厂生产的品种结构也倾向于增加板材、减少螺纹钢，因此预计后期市场上线螺等建筑钢材供应压力下降，而热卷等板材供应会继续抬升。整体来看，当前钢材供应压力相对偏低，不论是钢厂也好、还是钢贸商也罢，主动大幅降价去库存操作的可能性不大。

　　2.2、“微刺激”提速，钢材需求基本面缓慢好转

　　6月份的国内钢市正式进入传统的需求淡季，然在不断加码的“微刺激”措施刺激下，市场其实对今夏“淡季不淡”还是有一定的期待，认为随着铁路、棚改等微刺激项目大范围开建后钢材需求会有明显释放;但就短期来看，节后成交已经明显转弱。不过当前不管是下游终端也好、还是钢贸商也罢，库存均远低于去年同期水平，加上钢价不断下探新低，接近市场心理底线，因此在预期经济形势及终端需求好转的前提下，两方抄底补货的需求尚在。不过麦收季节到来，或在一定程度上回影响到北方地区户外工程项目进度，从而对钢材需求形成阶段性钳制。

　　2.3、钢厂改变原料采购策略，铁矿石等跌势难改

　　钢坯、废钢等原料因低库存因素已然难以继续下跌，焦煤也获得整个产业链的挺价支撑;原料市场最大的变数还在于铁矿石。虽节后进口矿有过挣扎性反弹，然在钢厂的漠然及海外矿山不断增产追供的逼迫下，犹如昙花一现后又重归跌势。另外预计钢厂开工小幅下滑使得刚需降低，钢厂也在成本不断降低的情况下盈利呈现扩大态势，为了抢占市场份额，接下来继续下调出厂价的可能性较大，因此铁矿石等原料反弹较难，弱势震荡为主。

　　2.4、宏观、资金面传利好，市场态度冷淡

　　为了遏制经济继续下行，国家微刺激力度不断加码，央行也是连续四周进行资金净投放维持相对宽松的市场，而央行的主动出击也基本上断绝后类似去年6月的“钱荒”现象;且数据也表明5月经济还在好转，因此不管是从宏观面还是资金面来看，向钢材市场传递的利好正在不断增加，按理可以有效提振市场信心。然而不管是现货钢市、还是期钢市场均反应平淡，不为所动。再者近期关于“钢贸商信用卡”事件又频传更是加重银行对钢铁业的猜忌，行业内部资金紧张格局短期无解，节后商家出货明显转弱也在加剧市场看空6月份的预期。笔者认为，经过“千锤百炼”的钢市，已经练就了非见鱼不撒鹰的沉稳，在没看到实质性的交投好转之前，不会表现过于热络。

　　总之，6月的钢市进入传统钢材消费淡季，且雨季也在限制下游行业钢材需求释放，行业内资金紧张也暂无解，不断下探的成本线短期不指望支撑钢价;因此，虽然当前供求关系相对平稳、库存压力不断减弱，但钢价暂时找不到反弹的理由，如果成本继续下跌的话，钢价继续探底也是大概率事件;不过由于进出口数据好转，且国务院近期强力督查微刺激项目落实行动有较大的刺激，因此笔者认为本周国内钢价在环境好转的情况下，以弱势探底企稳的格局为主。