货币政策基调并没有因为3位专家加盟央行货币政策委员会而有所改变。3月30日下午召开的央行2010年第一季度货币政策委员会会议仍然提出，继续实施适度宽松的货币政策，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系。

　　此前市场对3位经济学家新进入货币政策委员会而对货币政策是否变动格外关注，因为经济学家普遍认为，货币政策到了恢复“常态”的时候了。这3位经济学家是，北京大学国家发展研究院院长周其仁、国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌、清华大学经济管理学院金融系主任李稻葵。

　　对于市场关注的准备金率和利率政策调整，此次会议并没有给出明确信号。会议强调，要灵活运用多种货币政策工具，保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷总量适度增长。

　　信贷控制不易

　　分析人士指出，央行货币政策主要参考两个变量，一个是新增贷款量，一个是CPI。这意味着货币政策还是主要看国内经济因素。3月份经济运行数据以及信贷投放情况可能将会是决定央行采取一些货币政策的关键因素。

　　从今年前两个月经济数据看，经济活动继续扩张。工业生产增长从2009年12月份的年同比18.5％加速至20.7％，而名义零售增速则从17.5％加快至17.9％。城镇固定资产投资增速从2009年的30.5％放缓至26.6％，但仍然非常强劲。

　　1~2月份的新开工城镇固定资产投资项目的数量较一年前几乎没有变化。与此同时，这些项目的计划投资总额年同比增长了42.8％，表明新项目规模甚至比去年更大，公共投资热潮显然仍在继续，这或会带来对贷款和原材料的刚性需求。

　　申银万国预计，3月份信贷投放8000亿元左右，一季度累计信贷投放近2.9万亿元，尽管比去年同期少增1.7万亿元，但仍然超出管理层所认可的水平。这是否会导致管理层进一步收紧信贷，仍值得关注。

　　货币政策委员会会议指出，要把短期目标和中长期发展目标有机结合起来，努力做到信贷资金的相对均衡投放，促进全年货币信贷调控目标的实现。

　　在野村证券中国经济学家孙明春看来，在不收紧公共投资的情况下紧缩流动性可能会非常危险，因为银行倾向于优先向公共项目贷款，从而挤出私人和制造业项目。这不仅会加剧经济的失衡状态，还会因为制造业过剩产能的消失而增强2011年CPI通胀的风险。因此，预期中央政府会出台更具体的措施来控制新公共项目的上马，但应该会在6月份前后放松对贷款额度的控制。孙明春预计今年新增贷款将突破7.5万亿元的信贷调控目标达到10万亿元。