2009年，公司实现营业收入51.86亿元，同比下降25.6％;营业利润5100万元，同比下降83.3％;实现归属于母公司所有者净利润3477万元，同比增长315％;实现基本EPS为0.05元。其中2009年第四季度实现营业收入13.94亿元，同比增长10.6％;实现归属母公司所有者净利润1693万元，环比增长36.4％;单季度实现EPS为0.02元。2009年度分红预案为每10股派发现金股利0.5元（含税）。

　　期间费用控制需加强，营业外收入成盈利支撑点。报告期内，受钢价下滑的影响，公司综合毛利率降至15.33％，同比下降1.74个百分点；期间费用率为13.52％，同比增加2.27个百分点，仅比综合毛利率低1.81个百分点，期间费用率明显偏高；报告期内公司实现营业外收入4259万元，同比增长151％，原因是公司通过与债权人谈判，以结清欠款为条件要求债权人放弃部分债权所致，营业外收入成为了公司净利润的重要来源。

　　铁钢材产量增长，但盈利能力欠佳。报告期内，公司的铁钢材产量分别为110、127和114万吨，同比分别增长19.0％、10.2％和9.2％;主要冶金原料铁精粉产量70万吨，焦炭产量72万吨，分别同比下降15.7％和0.1％。由于技术方面的原因，公司主营的特钢产品盈利能力仍有待进一步提升，未来的看点主要在于铁矿及煤炭资源。

　　积极布局上游资源，成果显着。报告期内，公司以3.5亿元的价格受让了肃北博伦矿业49％和哈密博伦矿业29％的股权。交易完成后，公司对肃北博伦和哈密博伦的控股比例分别提升至70％和80％，同时公司间接拥有了钒矿资源。截至目前，公司拥有铁矿石权益储量约2.5亿吨，煤矿权益储量约1.6亿吨；控股子公司合计拥有铁精粉产能120万吨/年，焦煤产能300万吨/年，全资子公司西钢矿业70万吨/年的铁精粉产能也将于2010年投产。

　　资源优势在矿价大幅上涨的背景下得以凸显。2010年，随着全球经济复苏和三大矿企提出新的价格谈判体系，全年矿价大幅上涨已成定局。在铁矿石价格大幅上涨的背景下，公司经过长期布局的资源优势将得以凸显，将成为2010年盈利的主要来源；同时，公司的资源价值也有待遇重新估算。

　　盈利预测：预计公司2010年实现归属母公司所有者净利润2.25亿元，给予2010年和2011年实现EPS分别为0.30元和0.45元的盈利预测，按照4月12日10.66元的收盘价测算，2009年和2010年的动态P/E分别为36倍和24倍。2010年公司计划生产铁精粉117万吨，较09年的产量增长67.1％，铁精粉业务可能为公司带来超预期收益，维持公司“增持”的投资评级。