年度业绩报告纷纷报喜的房地产公司，却在今年一季度业绩报告中露了“怯态”，多家房地产公司的季度收益呈现环比大幅下跌。

　　由于今年第一季度楼市曾经一度出现观望气氛，加之金融系统存款准备金率一再提高，导致多家房企现金压力加大。

　　高负债房企今年很危险

　　财汇资讯数据显示，在已经披露年报的59家房地产公司中，一季度共有44家上市公司业绩为正。有38家公司净利润较去年一季度存在不同程度的增长。其中20家公司净利润同比增幅超过100％，西藏城投（600773）等6家公司净利润较2009年一季度增长甚至超过10倍。

　　但环比看，不少公司的季度收益均出现不同比例的下跌态势。如招商地产（000024）（000024.SZ）环比下跌45.00％、金地集团（600383）（600383.SH）比去年第四季度下跌39.53％、保利地产（600048）（600048.SH）则有68.63％的环比跌幅。

　　但在房地产类上市公司净利润同比普遍上涨的同时，58家公司中每股现金流增长的只有26家，其中万好万家（600576）每股现金流不足1分钱。对此，业内人士表示，虽然直到最近一次政策调控前国内主要城市房价一直处于上涨状态，但部分上市公司虽然盈利现金流却为负，这说明这几家公司的利润仅仅停留在账面上。

　　从净利润现金含量来看，多家房企出现了负比态势。招商地产在这一数值上体现为-188.68％；金地集团则为-81.19％；保利地产更是高达-247.33％。“指标越大，说明财务压力越小，反之则说明资金压力加大。”一位上市房地产公司投资部负责人称。

　　对开发商而言，成交量和较低的资金成本是业绩增长的两个不可或缺的因素。类似去年那样的资金成本以后几乎很难再见。

　　从各家房企的融资规模来看，不少属于金融系统眼中的“质优”企业，在“筹资活动现金净流量”方面，仍然表现抢眼。这也意味着，虽然经历市场成交低迷，但不少房企手中仍然握有重金。

　　潘石屹对此持有相同观点，他指出，沪深两市70％的上市房地产企业手上现金超过100亿元，因此房地产商主动降价可能性很少。