2015年A股上市公司中哪个行业或板块最“熊”、亏损最重？以目前已公布的年报与财务快报来 看，钢铁行业摘得“桂冠”属于大概率事件。从已公布了年报与年报预期的37家钢铁企业来看，宣布盈利的只有9家，亏损者占比高达76%。而且，多家行业龙 头、大型企业都出现巨亏现象：重庆钢铁年报亏损59.8亿元，武钢预亏68亿元，鞍钢亏损了45.9亿元，马钢股份亏损48亿元。

不过，在机构追捧去产能化政策、超跌反弹的作用力下，国内钢铁价格自2015年12月反弹至今，气势如虹，部分产品的4个月价格反弹幅度已超过了50%，对于钢铁企业的2016年生产大有促进。沙钢股份、三钢闽光等企业已经预告一季度盈利，其他企业减亏有望。

年报亮点

财务管理费用节约出8000余万元

钢铁价格2015年的持续走跌，跌破数年低位，是导致钢铁企业业绩不佳的核心原因。广州日报记 者调查了华南地区的钢铁现货市场，发现2015年的低点在12月1日，螺纹钢现货价格低于1595元/吨，这不仅远远低于同期大城市的“白菜市场价”，而 且，也是一个“铁定”的钢铁生产成本线之下运行的价格。

广东某大型钢铁企业高管王生告诉广州日报记者：以螺纹钢为例，2015年10月~2016年1月，每吨的亏损大约有130~170元，而2015年全年，约有9个月的时间，全国绝大多数钢厂的螺纹钢生产是在成本线之下运行的。

对比来看，特钢、小型钢铁企业、民营背景钢铁企业的业绩普遍好于大型钢铁企业。沙钢股份全年只亏损了8062万元，要比经营结构类同的马钢、重庆钢铁等企业亏损数额小。研究其财务报表，“节流”作用功不可没。

首先，沙钢2015年主动减低了产能，营业成本由2014年的97亿元减少到目前的70亿元， 减低幅度达27.8%。再者，其管理费用较2014年总额少了470余万元，是过去4年中数额最少的一年。最后，其财务费用较2014年少了近8000万 元。表示该企业没有再向银行盲目贷款，自身的存款、现金已在一年里获得了超过400万元的利息收入。华南一家大型钢铁企业的高管罗生告诉广州日报记者：不 少钢厂过去1年内都在极力节约，主要是从三大费用下手，就连“茶水费”都省掉了。

中投证券分析师认为：类似企业已从减产、节流与经营调整方面尝到了“甜头”，将成为行业复苏的领头羊。

一季度希望

一季报三钢闽光沙钢股份预期盈利

在钢铁价格出现强劲反弹的走势中，2016年一季报，行业已现“回暖”气息，多家企业发布了减 亏或盈利的预期，中小型企业的预期更理想。其中，三钢闽光预计今年1至3月归属上市公司净利润为0元至4391万元，而去年四季度公司净利润亏损超过 2.8亿元。酒钢宏兴一季度业绩依然亏损，但已实现止跌减亏，预计公司2016年第一季度净利润为-2.7亿元，较上年同期减亏约1亿元左右。

沙钢股份证券部人士透露：“企业于2016年3月开始，主业已经盈利。”为此，公告预计一季度利润扭亏为盈，预计盈利380万~420万元。南京钢铁等企业则预计：从2016年4季度开始，生产将实现盈利。

对此，华泰期货（广州）分析师张晟认为：资金推动型反弹，一般持续的事件不会超过半年，在目前 较高位置上，钢铁价格的进一步反弹空间有限。不过，由于是从数年低点开始走高的，冲高之后回落的幅度也会比较有限。未来半年，钢铁价格比较可能保持在目前 的较高位置振荡。钢铁企业想要持续盈利有一定难度，但大幅度减亏却是“铁板钉钉”。

钢价趋势

钢价4个月反弹54%

与2015年钢铁价格节节走跌的趋势相比，2016年的钢铁价格迎来了6年不遇的超级反弹，反弹持续至目前。螺纹钢现货自去年12月1日的4个多月反弹幅度更是高达38%。同期钢铁热卷产品的反弹幅度高达54%。

钢价暴涨，除了连续下跌5年出现了超跌反弹的技术面现象，究其原因，还是国内主力机构投机了供 给侧结构性改革后市与去产能化需求，认为在未来1~2年的时间里，全国钢铁供应量有望出现减少，提前消化了乐观因素。此外，2015年年底至今，国内多城 市的房产市场交易活跃，市场回暖气息浓厚，也增加了机构投机的兴趣度。