宏观要闻

　　1、中美经贸高级别磋商将于2月14-15日在京举行

　　共中央政治局委员刘鹤将于2月14日至15日在北京，与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦举行新一轮中美经贸高级别磋商。美方工作团队将于2月11日提前抵京。

　　2、两高司法解释明确非法买卖外汇认定标准

　　最高法、最高检发布《关于办理非法从事资金支付结算业务、非法买卖外汇刑事案件适用法律若干问题的解释》，实施倒买倒卖外汇或变相买卖外汇等行为，扰乱金融市场秩序，情节严重的，以非法经营罪定罪处罚。

　　3、央行“三定”规定发布牵头负责系统性金融风险防范和应急处置

　　中国人民银行职能配置、内设机构和人员编制规定称，中国人民银行主要职责包括：拟订金融业改革、开放和发展规划；牵头建立宏观审慎管理框架；制定和执行货币政策、信贷政策；牵头负责系统性金融风险防范和应急处置；监督管理银行间债券市场、货币市场、外汇市场、票据市场、黄金市场及上述市场有关场外衍生产品；负责制定和实施人民币汇率政策等。

　　4、结构性存款去年激增2.66万亿

　　央行最新一期的金融统计数据，揭开了银行发行结构性存款的全貌：2018年全年激增2.66万亿；余额在8月末突破十万亿大关后，又走出了向下的抛物线，于2018年末定格在9.617万亿元的水平。

　　5、经参头版：中国经济仍将行稳致远

　　已有诸多迹象表明，眼下全球经济将共振趋弱，全球政策也将共振趋松。具体到中国，鉴于后续政策将凸显逆周期思维和底线思维，农历新年中国经济大概率会延续稳中有变、变中有忧的态势，总体上仍将行稳致远、不会失速下行。

　　国际

　　1、美朝领导人第二次会晤将于本月27日至28日在越南首都河内举行

　　美国总统特朗普8日表示，美朝领导人第二次会晤将于本月27日至28日在越南首都河内举行。

　　2、美国加州湾区风险资本家的乐观情绪降至近10年来的最低水平

　　近日发布的一项针对28家美国加州湾区风险投资公司的季度调查显示，第四季度，该地区风险资本家的乐观情绪降至近10年来的最低水平，主要在于全球经济环境以及美国政府停摆等各种因素的变化。

　　3、全球央行料相继加入降息潮 猪年投资逻辑生变

　　中国春节期间，全球市场波澜不断，美联储前主席耶伦提到了“降息”的可能性，亚太央行更用行动证明了“降息潮”已至——2月7日，印度央行意外宣布降息25个基点，为2018年8月降息以来的首次宽松；多家央行更是大幅下调通胀、经济增长预测，暗示宽松将至。

　　4、全球股市涨跌互现，美元指数攀升

　　A股春节休市期间，美股6个交易日(2月1日-2月8日)，道琼斯指数收涨0.43%，纳斯达克指数收涨0.23%；富时100指数收涨0.73%；法国CAC指数收跌1.15%；日经指数收跌2.19%；德国DAX指数收跌2.45%；港股2月4日-2月8日共计2个交易日，恒生指数微涨0.06%，恒生国企指数下跌0.97%。

　　5、特朗普提名美国财政部副部长马尔帕斯参选下一任世界银行行长

　　美国总统特朗普6日提名美国财政部副部长马尔帕斯参选下一任世界银行行长。特朗普当天在白宫举行的提名仪式上说，马尔帕斯在担任美国财政部副部长期间分管与国际货币基金组织和世行相关的业务，拥有40年的经济、金融和外交政策经验。马尔帕斯是出任世行行长的“正确人选”。马尔帕斯现年62岁，曾在里根政府和老布什政府中任职，也曾担任华尔街投行贝尔斯登首席经济学家。

　　6、耶伦：若全球经济继续放缓 美联储可能降息

　　前美联储主席耶伦认为，尽管美国经济有放缓迹象，今年仍会表现稳健，但若全球经济放缓影响到美国，联储的下一步行动可能是终结加息，转为降息。耶伦称，有诸多迹象表明美国经济放缓，但仍然预计2019年美国经济稳固。全球经济增速放缓、贸易活动降温、英国脱欧都对美国经济构成风险。包括中欧等地区在内的全球经济下滑正越来越威胁美国增长。

　　7、特朗普称边境墙会以“一种或另一种方式”到来

　　国会谈判代表周末就一项安全计划进行商讨，该计划包括美墨边境的某种屏障。他们希望能够达成一项总统唐纳德·特朗普可以接受的协议，避免政府再次关门。特朗普周六下午晚些时候回归战斗，他在一条推特中表示，如果民主党人没有给他所要求的全部的建墙的钱，他可能会采取行政行动建起它。知情人士表示， 周六谈判代表提出的边境屏障资金在13亿至20亿美元之间。这远低于特朗普要求的57亿美元。

　　8、美国国会围绕边境安全问题的谈判据称已经破裂

　　据一位知情人士透露，国会旨在避免政府再度停摆而围绕边境墙预算进行的谈判已经破裂，共和党与民主党目前已停止沟通。该人士表示，最新争论点似乎是美国移民和海关执法局的收容人数问题。白宫代理幕僚长Mick Mulvaney周日表示，政府停摆并非可能性最高的选项，但他“绝对无法”排除这种可能。

　　9、全球债基加速“吸金” 新兴市场股市债市受青睐

　　资金流向监测机构EPFR最新发布的周度数据显示，上周（截至上周三的一周）美国和欧洲股市的资金净流出速度放缓，资金加速流入日本股市，同时继续流入新兴市场股市。上周该机构监测的全球股票型基金净流入38.6亿美元，远好于此前一周净流出156.8亿美元的情况。

　　10、印度央行宣布下调基准利率25个基点

　　印度央行7日发布声明，将基准利率下调25个基点至6.25%。在国内通货膨胀率维持在较低水平运行的背景下，这一决定基本符合市场预期。声明表示，央行还将货币政策由此前的“校准型紧缩”调整回“中性”。这是新任央行行长达斯上任以来的首次政策调整，也是近17个月以来首次下调利率，上次央行下调基准利率是在2017年8月。声明说，当前食品价格仍保持低位，印度国内总体通胀率预计将在短期内保持温和，为降息提供空间。预计今年一季度国内通胀率将保持在2.4%左右，二季度至四季度预计将保持在3.2%至3.4%的区间。

　　11、英国央行宣布将基准利率维持在0.75%不变

　　英国央行宣布将基准利率维持在0.75%不变。英国央行货币政策委员会一致同意维持4350亿英镑资产购买规模不变。英国央行下调2019年和2020年经济增长预期，称下调增长预期反映了全球经济走弱和英国脱欧不确定性上升。

　　12、银行业10年来最大规模并购案 BB&T宣布282.4亿美元收购太阳信托银行

　　美国两家大型区域性银行于7日发表联合声明称，BB&T将以全股票交易方式收购太阳信托银行(Sun Trust)。交易总额达282.4亿美元。若能顺利完成，这项交易将成为银行业10年来最大规模的并购案。

　　13、欧盟就新版权法草案达成一致 谷歌等科技巨头或受重创

　　据媒体报道，布鲁塞尔当地时间本周五(2月9日)，在法国和德国共同解决了有关法案改革是否应用于小型科技公司的争议后，欧盟各成员国已就更新欧洲版权法的规则草案达成一致，为最终达成协议铺平了道路。2月9日，欧盟28国的大使们就欧盟发布的近年来游说最多的一项法案达成了一致。报道中称，如欧盟这项版权法最终达成协议，谷歌等科技巨头与出版商、音乐家和内容生产者之间的版权纠纷将进一步升级。

　　14、全球最大的对冲基金桥水基金逆势增长

　　2018年，美国对冲基金行业资产管理规模经历了近10年来最大降幅，全年投资者净赎回353亿美元，有数百只基金关闭。全球最大的对冲基金桥水基金仍逆势增长，2018年为投资者净赚81亿美元，成为当年最大赢家。

　　15、担心时间来不及 英国考虑推迟8周“脱欧”

　　英国内阁大臣正秘密商议，万一来不及，可能把英国脱离欧洲联盟的截止期限推迟8周，从3月29日延至5月24日。英国《每日电讯报》5日晚报道，英国原定3月29日正式“脱欧”。如今，英国内阁大臣希望欧盟在原定“脱欧”日期到期后给予两个月“宽限”，以备英国首相特雷莎·梅提交的“脱欧”协议获得议会通过以及完成所有立法程序。

　　财经资讯

　　1、商务部：今年春节全国零售和餐饮企业销售额比去年增长8.5%

　　据商务部监测，除夕至正月初六（2月4日至10日），全国零售和餐饮企业实现销售额约10050亿元，比去年春节黄金周增长8.5%。

　　2、春节假期全国口岸出入境人员增长超一成

　　2019年春节期间全国边检机关共查验出入境人员1253.3万人次，较2018年春节期间相比增长10.99%。其中，入境622.2万人次，同比增长9.51%；出境631.1万人次，同比增长12.48%。内地居民因私出入境增长最为明显，共722.2万人次，同比增长15.97%，出境目的地排在前10位的包括泰国、日本、越南、韩国、新加坡、马来西亚、美国等国家和香港、澳门、台湾等地区。春节期间全国口岸自助通关旅客达645.6万人次，同比增长37.5%。

　　3、春节后首周公开市场将有10635亿元资金到期

　　来自WIND的最新统计数据显示，春节后首个交易周（2月11日至2月15日）公开市场共计有10635亿元资金到期，其中包括到期MLF（含1月降准置换）4025亿元。分析人士表示，考虑到春节后将有大量资金回流银行体系，尽管下周逆回购和MLF到期规模较高，但央行公开市场操作预计将保持淡定，资金面整体格局也有望保持大体宽裕。

　　4、财政部：PPP管理库项目累计8654个，投资额13.2万亿元

　　财政部政府和社会资本合作中心发布统计数据显示，截至2018年12月末，全国政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台管理库项目比2017年12月末净增1517个、投资额2.4万亿元；管理库项目累计8654个、投资额13.2万亿元。

　　5、中国风投去年领跑全球 交易额创705亿美元纪录

　　全球各大知名专业机构统计数据证明，过去的2018年，是全球风投行业值得骄傲的一年，也是中国风投的“尖峰时刻”。近日，毕马威发布了风险投资趋势季度分析报告《风投脉搏》，报告显示，亚洲和全球风投交易额均大幅增长超过40%，分别创下935亿美元和2547亿美元新高。其中，中国风险投资交易额在2018年创下705亿美元的纪录新高，较2017年的461亿美元相比增加52.9%。

　　6、管理层再明确 油气改革今年步伐加快

　　日前从国家能源局获悉，2019年将进一步加快推进油气产业发展。机构报告指出，对于中国油气行业来说，2019年的行业主线，一是上游油气勘探开发步伐加快，资本开支有望持续攀升，并与油价脱钩，主要是为了响应中央的增储上产政策，保证能源供应安全。二是油气改革持续推进，释放红利，比如致密气开采补贴等更多上游扶持政策的出台等，将重塑行业竞争格局，推进中国油气行业的运营效率。

　　7、2019年楼市调控松绑成趋势？多省市回应今年调控方向

　　近期，菏泽、广州、衡阳、青岛等多个城市传出楼市新政。2019年全国楼市调控政策放松的猜测不绝于耳，甚至有机构预测将有数十个城市跟进调整楼市政策。对此，全国多个城市的住建部门向e公司透露2019年楼市调控方向：苏州密切关注其他城市房地产政策的调整；西安住房保障和房屋管理局会积极学习各地房地产相关政策，但暂无调整限购政策计划；浙江、重庆将保持政策连续性和稳定性；天津将大力发展住房租赁市场。

　　8、春节返乡置业热潮降温

　　春节返乡置业热潮降温，三四线城市楼市渐趋理性。专家表示，近两年三四线城市楼市宏观调控逐步强化，消费者对于楼市未来走势产生观望，导致返乡置业热潮降温。据《2019返乡置业调查报告》显示，2019年返乡置业意向人群占比略有下降，但仍超过一半，其中90后已成返乡置业主力，占比达到62.1%。

　　9、1月楼市低迷开局 龙头房企销售额腰斩

　　立春依然料峭。2019年，房企首月成绩单陆续公布，但市场主题仍是“低迷”。百强房企销售延续去年三季度以来的放缓趋势，市场表现继续下行。

　　地方动态

　　1、地方政府如何规划2019？

　　经过统一认识之后，2019年对于经济困难的认识得到了统一，现在需要关注的是地方政府可以操作的空间能否显著拓展，最大的问题还是在于税收和债务的双重制约。

　　2、多地综合施策力促楼市平稳发展 切实稳地价、稳房价、稳预期

　　在经历上一轮完整的调控后，三四线城市楼市已跟随一二线城市从火爆转向稳定。中原地产研究中心报告显示，从春节前一周开始，多地推盘节奏放缓，楼市整体成交正常回落。其中，返乡置业明显降温，购房者愈加理性。从地方来看，多地政府制定编制实施住房发展规划，坚持因地制宜、综合施策，把稳地价、稳房价、稳预期的责任落到实处。

　　3、瞄准中高端消费新增长点，多地加快建设国际消费中心

　　据了解，央地联合部署消费升级行动计划，其中瞄准中高端消费新增长点，重庆、西安、海南、上海等地都提出加快建设国际消费中心；北京、南京、成都等11地也将重金打造高品位、国际化步行街，并力争在三年内实现年营业额突破1000亿元。

　　4、地方债提前开闸：首月发债规模超4000亿 重点投向基建

　　随着2月11日新年假期后的第一个工作日的开始，2月地方政府债券发行将延续1月火爆的行情，为地方政府重大项目、民生保障等工程筹资，补基建“短板”稳投资。由于今年1.39万亿元的地方债额度提前下达地方，据统计，1月份24个省市(自治区、直辖市、计划单列市，下同)累计发行了约4180亿元地方债，而往年1月这一数字为零。

　　5、各地密集推2019年重点项目计划：铁公基电气水等仍是主投领域

　　此前，已有9省市发布今年重点项目投资计划，涉及投资总规模接近25万亿元。从各省披露的内容来看，“铁公基”、“电气水”等传统基建、重大产业项目、生态环保项目等仍是各地投资主要领域。

　　6、河北省委书记 王东峰10日主持召开河北雄安新区规划建设工作领导小组专题会议

　　会议强调，要加大容东片区建设力度，确保容东片区建设开好局、起好步；要加快启动区重点项目建设进度，优先推进生态建设，完善配套公共设施，积极承接北京非首都功能疏解；要统筹推进新区内部道路与轨道交通、高速、干线公路建设，加快构建快捷高效的交通网络。

　　7、北上广深去年四季度法拍房量增价跌

　　数据显示，2018年，淘宝和京东全国司法拍卖房产共计367340次，同比大幅增长61%，尤其是去年9-12月份，国内四大一线城市北上广深拍卖标的数呈现倍数级增长，仅这4个月的数量就占据全年的半壁江山。在数量增长的同时，变现折扣率却在下降，变现折扣率=变现价/评估价，该指标越高，说明涉诉资产的变现效果越好，反之则越差。去年，该指标的下降也在说明，近几年风靡一时的法拍房如今价格正在下跌。

　　8、深圳2019年计划筹建8万套政策类住房

　　从深圳市住房和建设局了解到，2018年深圳市供应人才住房和保障性住房46346套。2019年深圳计划建设筹集人才住房和保障性住房8万套、供应3.4万套。

　　证券投资

　　1、新三板挂牌公司总计10543家

　　春节前最后一个交易周(1月28日至2月1日)新三板挂牌公司成交22.42亿元，较之前一周上涨18.86%，今年以来已有97家企业完成股票发行融资。截至2月1日，新三板挂牌公司总计10543家，总市值33528.51亿元。

　　2、新华社：“熊猫债”指引发布加快中国债市对外开放

　　“熊猫债”市场随着中国资本市场对外开放和人民币国际化进程日益发展壮大。截至2018年末，共有41家境外发行人在交易商协会完成注册熊猫债3832.1亿元，共成功发行87单合计1655.6亿元。

　　3、今年的春节银行理财市场表现平平

　　今年的春节银行理财市场表现平平，吸引力不足，往年的“翘尾”现象难见。但是和银行理财市场表现一般相反，今年黄金产品的购买热度不减，市场表现稳定。多家券商和分析机构也对2019年的黄金走势怀有信心，黄金的避险效应将进一步凸显，这将支撑黄金价格的上涨。

　　4、2019年以来北上资金已达662亿元 外资加速流入A股市场势头明显

　　外资加速流入A股市场的势头越来越明显。数据显示，2019年以来短短23个交易日中，互联互通机制下的沪股通净流入资金已经达到了367.73亿元，深股通净流入资金则达到了294.61亿元，北向资金净流入合计达到662.35亿元。从成交情况来看，23个交易日中，沪股通和深股通有20个交易日呈现净流入状态。从历史数据来看，沪股通2019年1月份的净买入规模，仅次于刚开通时的2014年11月；深股通则创下了单月净流入历史新高。

　　5、北上资金1月净流入创历史新高

　　2019年开局之月A股以红盘报收，上证指数1月涨幅3.64%，上证50指数1月份累计上涨8.3%，外资也加速加仓A股。1月份北上资金通过沪、深股通累计净买入606.88亿元，创下历史单月最高金额，比去年5月份的最高净流入总额高出近20%。

　　6、A股“春节效应”探秘：节后大概率上涨 中小创更有吸引力

　　统计结果显示，春节前5个交易日市场大概率上涨，前10至前6个交易日区间市场大概率走平，前20至前11个交易日区间市场大概率下跌。春节后，A股市场上涨是大概率，但相较节前，上涨区间持续时间更长，上涨效应更强，可至春节后20个交易日。

　　7、129家公司商誉“地雷”致亏损 中小板成极重灾区

　　A股市场大约有1.45万亿的商誉，2018年业绩快报中披露的商誉地雷或许只是开胃菜，大戏还在后头呢。天神娱乐49亿元的商誉减值肯不是最大那颗。如果说创业板是商誉踩雷的重灾区，中小板就是重灾区中的重灾区。129家因商誉减值亏损公司中，47家来自中小板，46家来自创业板。不仅数量多，商誉减值的金额也大。

　　8、开年首周千亿级解禁潮来袭 11股解禁市值超30亿

　　猪年首周，A股市场将迎大规模解禁。数据宝统计显示，春节后首周面临解禁个股共57只，合计解禁股数达109.9亿股，以最新收盘价计算，合计解禁市值达1028亿元。放到全年来看，2019年共有9周解禁市值超千亿元，自猪年首周后，年内下个解禁市值千亿元级别的周是4月份第三周

　　行业信息

　　1、多地钢厂上调出厂价格，春节之后钢市有望迎来“开门红”

　　，受到淡水河谷溃坝事件进一步发酵影响，春节假期，多地钢厂主动上调建筑钢出厂价格，调价范围涵盖华北（如，首钢长治、山西美锦、立恒、晋钢、建邦等）、华中（如，河南济钢）、华东（如，莱钢、广富）、西南（如，柳钢），最高涨幅达100元/吨，预计后期会有更多钢厂加入涨价阵营，节后钢市有望迎来“开门红”。

　　2、中国钢铁行业供给侧改革三年：钢企吨钢利润长期维持数百元

　　过去的2018年，是中国钢铁行业运行最平稳、效益最好的一年。据澎湃统计，截至目前，33家上市钢企中已有19家公布了2018年的预估“成绩单”，除中国西部地区最大的资源型特殊钢生产基地、青海西宁特钢由盈转亏预计亏损18亿元-24亿元之外，其余18家均预计盈利，且数家在报告中提到创下“年度历史最优业绩”。而这距离钢铁行业最为艰难的“冰冻期”，刚刚过去了三年时间。

　　3、1月内蒙古煤炭价格小幅上涨

　　从内蒙古自治区发改委价格监测中心获悉，2019年1月份，内蒙古全区动力煤坑口结算价格、电煤购进价格均小幅上涨。春节期间，受下游需求方补库影响，2月份煤炭价格或将继续小幅上涨。数据显示，1月份，内蒙古全区动力煤平均坑口结算价格为212.73元/吨，环比上涨1.2%。同期，内蒙古全区电煤平均购进价格为211.96元/吨，环比略涨0.17%，同比上涨2.79%。

　　4、淡水河谷危机引发供应忧虑 花旗将今年铁矿石价格预测上调约40%

　　花旗将其今年铁矿石价格预测上调约40%，至每吨88美元，并提高了淡水河谷运营中断继续恶化并可能持续多年的预期。花旗报告称，主要风险是Brucutu矿产停产可能是“淡水河谷众多矿山停产中的第一个”，更严格的监管可能影响其他矿企的供应。花旗预计，淡水河谷今年产量可能下降4000万吨。

　　5、高盛：预计淡水河谷铁矿石产量至多将减少1500万吨

　　高盛：铁矿石的上涨将会引发供应面的回应；预计淡水河谷铁矿石产量至多将减少1500万吨。

　　6、淡水河谷股价大跌 事故大坝去年9月就收到安全警告

　　西矿业巨头淡水河谷股价周三大跌6%，有报道称，去年9月的一份报告就曾对该公司一个铁矿废料矿坑堤坝的安全问题发出警告。这座大坝上月25日发生溃坝事故，已造成至少150人死亡，近200人失踪。

　　7、波罗的海干散货指数崩跌背后：全球化走向何方？

　　国际贸易的不确定性令国际航运市场遭受重创，被视为全球航运晴雨表的波罗的海干散货指数BDI已经从去年7月的高点下跌超过66%。上周五，BDI收报601点，创2016年6月以来新低。市场普遍认为，近期BDI指数暴跌是短期和长期因素叠加的结果。短期方面，中国春节、巴西淡水河谷矿难、美国大豆对华出口等均对航运费率造成打击。长期方面，全球经济放缓、贸易前景不明则是主要影响因素。

　　8、期铜升至四个月高点 受需求增强迹象提振

　　铜期货创9月份来最高收盘价，纽约商品交易所3月交割铜期货涨0.7%，收于2.8365美元/磅，这是自9月21日以来主力合约的最高收盘价。铜价攀升，因伦敦金属交易所的铜注销仓单数量激增，LME铜注销仓单增加29%至56725吨，为11月来最高，显示需求升温。

　　9、淡水河谷矿难继续发酵 节后铁矿石期货怎么走

　　春节期间，这一突发事件持续发酵，供应短缺忧虑的加剧，使得新加坡铁矿石掉期价格继续拉升，长假期间累涨近8%。国内期货市场明日将重新开盘，黑色朋友圈已经看涨声一片。