2019年进入倒计时!本周钢价波动明显收窄。一方面，随着12月钢价的逐步回落，尤其是前期大涨的华南、华东、西南市场价格的明显下跌，区域间价差逐步收窄，价格回归合理区间，波幅减小;另一方面，随着钢厂冬储政策的陆续出台，尘埃落定之后钢价趋于平稳。

　　下周即将迎来2020年，钢价如何开局，请往下看!

　　一、本周回顾

　　12月最后一周，钢价震荡回落，周一市场相对平稳，建材少数下跌，周二整体偏弱运行，周三建材下跌区域增多，周四建材保持下跌，板材稳中个别回升，周五整体趋稳少数涨跌。本周全国主要市场螺纹钢均价下跌63，热卷均价周下跌12，中板均价周跌2。钢坯周下降20至3320元/吨。而期货走势整体震荡偏强，一方面，有基差修复的需求，另一方面，货币降准预期的推动，支撑了黑色系后半周的上涨。期螺周上涨41，热卷周上涨20。

　　期货技术盘面来看，期螺和热卷均处于震荡区间中，期螺日线图，本周最低3470，最高3555，触及箱体震荡的上边界后小幅回落，MACD指标线继续走平，后市仍将保持3450-3550区间震荡。热卷走势来看，已经持续三周位于3500-3600震荡，日线图指标线略微偏弱，下周预计区间震荡难有突破。

　　二、影响钢价的核心因素

　　1.2020年1月降准仍有空间

　　对比过往货币政策降准时机不难发现，春节前夕通常都是货币调控的重要窗口期，最近的成都考察强调“进一步研究采取降准和定向降准等多种措施”，再次引起市场对年底降准的高度关注，支撑期货小幅走强。

　　从目前市场资金的流动性来看，在上周持续逆回购操作向市场释放6300亿流动性之后，隔夜银行间同业拆借利率逐步下行，12月26日，Shibor多数走低，隔夜品种下行9.5bp报0.848%，续创7月4日以来新低，反映市场资金暂时充裕。不过，充分考虑到1月临近春节，资金需求增加，同时也是年度缴税大月，叠加专项债发放，市场资金面临一定缺口，因此春节之前，降准依然可期，最快可能会在1月初。

　　2.下周产量仍有回升空间

　　本周在多地重污染预警升级的环保限产作用下，钢厂高炉、电弧炉开工率下降，但同比依然保持高位。同时，高炉产能利用率78.99%，环比下降0.24%，同比增加2.18%。从本周产量数据来看，五大品类总产量小幅回落0.44万吨，其中螺纹钢产量下降9.91万吨，降幅明显。

　　不过，随着重污染应急响应的解除，下周产量仍有回升空间，且需求端回落趋势明显，从库存产量计算得出的消费情况来看，本周五大品类总消费下降34.41万吨，其中螺纹钢消费下降23.31万吨。这也意味着，随着下游工地停工期的临近，需求回落将导致累库进一步加速。

　　3. 水泥供不应求反映基建处于施工高峰期

　　最近央视报道了多地水泥市场供不应求的状况。从报道内容来看，华北、华东、华南等多地水泥价格出现上涨局面，且涨幅最高的个别区域甚至出现一个月涨价200元/吨的情况。这也侧面反映了当前建设项目的集中上马，尤其是2020年部分新增专项债限额1万亿的提前下发，将为明年年初基建投资来支撑，有望提振年初钢价走势。

　　三、下周行情预判

　　下周即将迎来2020年，目前宏观形势整体利好，尤其是降准预期对资本市场仍有支撑。不过从基本面来看，钢材整体处于累库阶段，尤其是建材累库开始加速，这与季节性需求回落有关。

　　从产量来说，目前与环保限产关系紧密，随着重污染预警的解除，下周产量有小幅回升的空间;需求来看，北方需求处于低位，南方工地开工率有所回落，随着赶工期的结束，下游需求回落趋势将进一步凸显。且12月末至1月上旬，汽运将逐步停滞，冬储也会随着运输的停滞接近尾声，1月中旬之后，市场也会接近休市状态，价格波动降低。

　　因此，钢市行情最多还有半个月时间，而这段时间也会是商家年底备货的时期，市场的成交量，冬储订单量，也将影响明年春季库存，进而左右钢价波动。而在接下来的一周时间里，考虑到累库继续，但宏观利多，预计钢价稳中偏弱运行，华北地区企稳，华南、华东、西南市场仍有小幅下跌空间。