​在钢铁行业有句俗话，“冬储做得好，来年赚到饱”。

2020年底的冬储季，让不少钢贸商赚得眉开眼笑，但今年的情况有所不同。1月11日，三级螺纹钢现货价格维持在4600元/每吨左右，期货市场，螺纹主连价格4589元/吨。自2020年11月上旬以来，钢材市场价格一直在4200-4500元的区间内震荡。

1月为施工淡季，同时也是国内钢材市场的“冬储”时节。但由于市场实际需求不断减弱，同时由于钢价较往年偏高，市场“冬储”的热情不高。目前钢价约4600元/吨，如果以这一价格冬储，可能创下冬储价格的历史新高，这使得钢贸商对冬储普遍处于观望的态度。

在《中钢网》调研中，有钢贸商认为，按照现货价格对标长流程钢厂利润估值计算，钢贸商已经失去了冬储的意义。除此以外，2021年下半年的行情导致市场普遍持悲观心态，而房地产行业也使得市场预期处于低潮中。

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通过调研发现，包括贸易商在内的中下游在做冬储决定时会考虑一系列因素。这些因素有主动因素，比如根据价格周期、价格走势和盘面价格来进行决策；也有一些相对被动的因素，比如说钢厂产量和钢厂政策等。

在本次调研的不同规模、不同区域的钢贸企业、上游生产企业与相关产业的近30家企业，其中，20家企业不建议冬储，4家企业建议冬储保持合理仓位40%左右，3家企业表示会冬储。价格、需求和库存是影响钢贸商进行冬储的三大因素。通过调研，钢贸商普遍不冬储的原因如下：

1、价格比往年高出200-300元以上，内心对价格的恐慌；

2、2021年下半年至今钢材整体价格偏高，对未来行情走势的不确定性；

3、疫情冲击下，会直接影响成本高涨，市场需求偏低；

4、政策情况下，房地产等建筑用钢需求的不明朗；

5、从厂家到下游等所供应链结构的调整。

中钢网资讯研究院分析师张豪

目前的钢材价格有点虚高，市场普遍不接受，但是近期原料价格上涨比较明显，钢厂利润压减较多，有上调的意愿，现在正式多空博弈的关键时期，冬储风险较高，预计短期还有下调的可能性，暂时不建议冬储，正常储备。

郑州大道至简钢铁有限公司董事长任向军

疫情下的冬储变成了随遇而安。本来完善库存结构，是为了临近春节期间服务好一些刚需的终端用户，未曾想，疫情突发，物流受阻，进出货物都很困难，只能进入库存盘点阶段，为提前放假做好最后一道工序。因为库存没有压力，本不在于大进大出，所以利润低了惜售，这样保持一定的合理库存，手里有钱，办事不慌。持币观望，节后根据需求释放情况，顺势而为。

江苏继红供应链管理有限公司董事长王新河

每年到了这个时间节点，“冬储”就成为每个钢厂代理商和钢贸人关注的问题。实际上冬储的本身不是价格问题，而是模式问题和需求问题，就目前形势还是要淡化冬储的概念。尽管当前产量、库存均处于低位，但并未对钢价形成支撑。可见冬储这个问题，跟产量、库存并不存在必然关系，2021年初在天时、地利、人和等多重因素下，促成了一次冬储的成功，但时机并不是年年有。因此，对钢贸商而言，尽量把手中库存量控制在较低水平，逢低建库存为宜。

辽宁瀚达钢铁集团总经理张昆

针对2022年冬储个人观点建议冬储还是要储，主要还是看如何配置自己的冬储资源，时间节点、结算模式、自身渠道建设等；2022年冬储的价格以沈阳主流螺纹钢为准在3800-4100元/吨的价格考虑配置冬储资源。

邯郸（利刚）金腾有限公司总经理连利刚

冬储的实质是年前超低的心理价位买进，能够速度卖出来赚取较为可观的利润。目前从以上分析，对于归来的钢价走势我还是持中性偏乐观的，大概率会有所抬升，但考虑到时间周期+回升高度，结合冬储资金成本+收益率，今年冬储的实际意义，盈利空间预期或一般。

综合以上分析，个人对冬储持中性看待。冬储策略稳妥的建议是保持合理的仓位（约40%左右），具体酌情，随市操作。年后归来，涨了我有货，跌了也可以再补，拉低均价待反弹出货，风险应该不会太大。由于每个人的情况都不一样，以上观点和建议仅供参考！

泰安鲁中泰昌贸易有限公司总经理刘健

又到了“冬储季”。从往年情况来看，如冬储时间过早，则存在时间过长、累库过高的风险，但如果时间过晚，冬储行情启动，价格则难以具备优势。从目前已公布的钢厂冬储政策看，螺纹钢报价在4450—4800元/吨不等，消息面称低价货源成交好，但投放量少。当前钢市呈现供需两弱格局，叠加明年春节时间较早，工地停工会比往年早，“钢需”强度明显减弱。此外，冬储时的现货价格在4300元/吨左右，目前钢价则达到4750元/吨，贸易商冬储的意愿普遍不高，今年钢厂和贸易商之间冬储博弈仍在进行当中。

济南钢贸企业张振农

从现在的情况看，今年冬储价格肯定会高于去年，单吨的资金使用成本上升对我们来说是一个挑战。我了解的信息显示，大家多少都会冬储一些，大概率在4成左右，若上涨可以分得一杯羹，若下跌，也不至于伤筋动骨。

广东融配达电子商务有限公司副总经理陈庆文

年底了，作为钢贸商的参与者，始终绕不开冬储这个话题。我的观点是冬储价不低，春节后谨慎乐观。

济南荣信达经贸有限公司总经理曹龙

目前市场价格约4700元/吨，若以此价格进行冬储，将创出冬储价格的历史新高。对我们来说，只有开春价格继续上涨，才能通过冬储获利。冬储肯定还要储的，就看怎么操作了。保持合理的仓位(约40%左右)，具体酌情、随市操作。涨了我有货，跌了也可以再补，拉低均价待反弹出货，风险应该不会太大。今年市场启动预计在3月下旬或4月初，从1月份开始冬储到3月中旬，两个半月市场需求弱势行情，我可以逐步建立库存，以减少资金压力、提高加权价格优势。

济南钢贸商王春荣

人弃我取、人取我与或者二八定律吧，既然大家都不看好、都不去存货，自己适当参与一下也不见得是坏事。现在就等着政策出台了，一旦政策出台，就会适时启动冬储的，肯定是逐步建仓，控制在4成左右。

兰格钢铁研究中心王国清

2021年11月下旬以来，房地产信贷有所放松，稳增长信号不断释放；但淡季需求偏弱，成交收缩，市场处于强预期、弱现实的博弈之中，整体呈现底部窄幅震荡运行态势。当前冬储价格处于高位，预计被动冬储的情况将增多。

兰格钢铁网首席分析师马力

从往年的情况看，钢材冬储已经全面展开。但从实际情况看，钢贸企业冬储的积极性不高。目前钢厂利润相对丰厚，而钢贸企业期待在相对更低、更安全的价格再进行冬储。

上海钢联资讯总监徐向春

目前市场价格约4500元/吨，若以此价格进行冬储，将创下冬储价格的历史新高。对于钢贸商而言，只有开春价格继续上涨，才能通过冬储获利。但目前价格太高，因此很多钢贸商冬储意愿不强。很多钢贸商为了规避风险，选择浮动价格进行冬储。如果采用浮动价格方式进行冬储，钢贸商则以当前价格付钱给钢厂，如果未来钢价上涨，钢贸商需要给钢厂补钱。如果未来钢价下降，钢厂则需要退钱给钢贸商。而采用固定价格进行冬储，成本就是当前钢价。采用浮动定价制度，钢贸商的利润非常有限。

友发集团邯郸友发钢管有限公司销售部长禹作斌

冬储的意愿不强，完成正常的销售量，去年“玩儿命的”作冬储，今年如果价格给到位，可以适当地冬储一些。下游价格想要下调80-100。钢厂的价格空间有，原材料整体上涨，钢厂挺价意愿比较强。预计三月份稳中上涨，幅度不大，具体涨多少预测不出来。

河南省鼎鼎实业总经理苏锋

价格再回一点会比较好，现在的价格在3600左右，3500多是比较可行的，铁矿石和焦炭都涨了一些，焦炭在2900多。如果存的话可以存一点，存三分之一，等到20号再看一下，不要过多储存，不定因素比较多。价格主要还是跟疫情联系比较大，如果疫情得不到很好的控制，有可能价格大跌。如果疫情得到控制，价格很有可能冲高回落，因为钢厂的存货不是很多，今年冬储的量不会比去年高，节后4650-4800，最多4900的一个冲高，然后有所回落。钢厂开工率受疫情影响不大，运输受影响比较大。

首钢长治钢铁有限公司副总经理郭新文

不储没有冬储，多少年都不做冬储，而且下个月有个高炉大修60天左右（两座高炉其中一座停产，产量下降50%），影响棒线材。生产建材、工业用钢为主，冬天建材使用量，冬天建材市场需求量较少。

南阳汉冶特钢销售公司总经理王广如

不储市场上流动的不到10%，3万多吨在市场流通，以武汉、西安流动为主，这边的客户没有冬储意愿，市场需要的根据终端的采购量来安排订单，工程有所减少，锁价减少。冬储对什么变化，90%是终端用户。钢结构占汉冶的30%左右，但是今年的采购量不如之前，有个钢结构的爆发期。今年的价格有点不好把握，还是要看近期的政策。涨的时候懵懵懂懂，跌的时候手足无措。但是从大环境来讲，春节之后的两会还有奥运会，所以春节前北方还是有所收紧的。如果南方疫情波及不到，估计春节后还有一个小的震荡上调，如果疫情比较紧，可能像西安那样封城，那行情就不好预期了。RCEP对中国的制造业影响有，毕竟中国有全产业链，但是目前的效果还没有显示出来。焦炭、铁矿石有个大幅度上涨，成本每吨上涨了160。

沈阳瀚达商贸有限公司董事长吴琼

冬储意愿不是特别强，锁价非常谨慎，即时做了冬储都是延迟结算的，目前的价格都在4500左右，市场在经历过大涨大跌后没有赌性了。后期如果期货推涨的话，没有必要冬储了，如果钢厂利润太高，钢贸风险较大。1月15号-2月15号是一个震荡。还要看一下地产的预期，当然也不排除上涨的行情。

新磊煤化集团前任高管：

主要下游客户：安钢、沙钢永兴、邯钢等。受环保、疫情影响，据他们了解，大部分都没有很多冬储。

辽宁固存兴钢铁供应链管理有限公司

目前钢市的价格让今年冬储变得很尴尬：一是，按照现货价格对标长流程钢厂利润股值计算，钢贸商已经失去了冬储的意义；二是，部分钢厂选择后结算定价为标准或自行储备现货，如贸易商与终端年前没有做对货物储备，开年后有货物主导方的钢厂上拉价格形成短暂逼仓行情；三是，成本高导致电炉厂亏损或不盈利；四是2022年供需方面，产量压减未有定数，基建需求较为确定，房地产需求则不容乐观。

综合上述情况，如果决定储现货过年，应在产业端成本附近区间选择冬储，尽量不要满仓，最好控制在半仓内参与；如果决定冬储但本地现货市场价格未达到估值区间，可以选择适量参与期货盘面，同样仓位不宜过重；如果是承接钢厂后结算的贸易商，又没有做年前冬储的，应做好对明年主要核心客户的服务工作，紧跟需求、做好渠道保障，以不变应万变。

北京忠华鸿业商贸有限公司

当前北京钢市价格处于相对高位，部分规格加价偏高，后期价差有收窄预期从而加大了冬储风险，因此个人对冬储持观望态度。后期临近年关，钢厂有复产预期，供应量相对于12月份或有所增加，加之需求不断萎缩，若市场价格能降至4400元/吨左右，且规格之间的价差能回归合理，可以考虑做一部分固定成本的库存，否则还是以类似河钢的保价政策方式进行冬储，有需求的情况下正常出货，以降低库存风险。

青岛九州物资有限公司

去年房地产、地方平台的资金问题导致部分需求有所停滞，而资金投放需要时间传导，因此我们的冬储意愿小于往年。另外，预测建筑类用钢今年的表现会好于制造类用钢，在冬储品种比例上会有所倾斜。操作方面，认为比盘面高出200元/吨是山东现货这两年的合理基差，在该估值下，如果盘面价格出现明显高估时，会按适当比例做套保。

杭州贝恒实业有限公司

当前整体房地产需求偏差，做冬储的意愿较往年有所减弱。从自身而言，如果价格低于电炉的成本价或低于4500元/吨，为了2022年的销售渠道目标，依然会储备一点库存。相比去年，预计今年库存只会做一半。

九江中天金属材料有限公司

冬储分为长协客户的正常被动冬储及以盈利为目的的主动冬储两部分。操作方面，长协客户建议正常按协议量进货；而主动冬储目前尚不具备条件，还应当持币观望，或可在1月15日左右观察市场价格进行判断。年底，绝大多数贸易商对今年冬储看到4200元/吨左右，越接近此位置风险越小，春节过后可能性盈利越大。

山西建龙钢铁销售有限公司西南分公司

近期多家钢厂出台了建材冬储政策，但市场并没有因此表现相应的积极性。一是冬储价格同比略高；二是由于2021年的下半年的行情导致市场持悲观心态；三是房地产行业需求并无实质上的起色。

万豪钢铁集团有限公司沧州分公司

冬储若按现价，风险较高。当前北方需求逐步停滞，厂库、社库将会累积。不过目前钢材总社库极低，叠加一季度或迎来更严的限产措施，在钢材库存仍持续低位运行，认为1月份钢材价格或出现一定回调。在供给受限和相对宽松的货币政策下，应进一步观察市场供需变化，在合理价格进行建仓。

合肥大仓金属材料有限公司

本周开始全面进入冬储，主流钢厂基本都是后结算冬储方式，低价资源很少。总体来说今年冬储应减量、适量，如果遇到低价资源可能会锁价、锁货作为补充，对钢厂后结算也会适度参与。认为在冬储上赚钱可能性较低，应谨防二月现货价格再次探新低。

而对于行情，产研学社认为，进入一月份，市场需求越来越弱，行情都围绕预期、冬储和资金博弈展开，有价无市也越发明显。冬储基准价较去年高400-600左右，业内预计利润空间有限，不过钢厂出政策护盘态度也较坚决。冬储政策明朗，订货预期较好，市场有了基准价以参考，行情仍会向冬储价格靠拢。

春节前交易时间有限，在成本走强、2月强限产预期情况下，偏强运行态势有望延续。但中下旬面临一定回调压力，但仍然是正常的波动，幅度不会太大，不过分看跌。节后，主要看需求，2月份冬奥压制，3月两会影响，按照时间和季节性推算，真正工地开工要4月份，如果政策前置，包括基建项目和一些地产项目，提前准备到位，行情可能提前反应到3月中下旬。从11月中下旬以来被压制的低迷需求有望爆发。

钢贸商王春荣

在房住不炒的政策加持下，2022年房地产行业新开工及在建规模持续下滑。虽然基建会起到一部分托底作用，但基建托底难以承受房地产行业下滑之重，行情将很有可能出现成交放量、价格下跌的尴尬局面。

马力

从目前供需状态来看，如果说春节前价格有一定程度下滑，300左右的下滑，节后的市场基调就会相对比较稳健，如果节前的价格在目前的价格水平上就基本不动了，到节后的市场开市以后，市场的风险相对是比较大的，2月份大概率应该是相对弱势的行情，对企业经营来说也是最健康的。风险也是最小的。春节后的价格核心就是供和需匹配程度的博弈，供应可能是恢复的快点，需求恢复的慢点，2月份大概率行情是偏弱的。

山西建龙钢铁销售有限公司西南分公司经理尹石罡

部分钢厂由于高炉限产销售压力不是很大，从近期数据看，钢市整体库存开始累库，资金压力较大的钢厂是否会降价出货是存在不确定性，预计1月份行情预估稳中有降。

宁夏钢铁（集团）有限责任公司销售部副部长李辉

目前期现货贴水较多，现货方面钢厂利润相对较好，但期货盘面利润几乎没有利润。展望1月行情，现货或先回调，期现走出一致行情并修复基差。

北京忠华鸿业商贸有限公司总经理陈福添

1月份随着下游需求减弱，库存逐步累积，市场多认为当前价格冬储的风险较大，认为1月市场价格存有下跌需求。

青岛九州物资有限公司总裁助理张旭阳

受复产潮和寒潮影响，供需基本面仍偏弱，但社会库存持续低位以及后期赶工期需求对价格带来低位支撑，1月份钢市预期会震荡承压。

杭州贝恒实业有限公司总经理曾广斌

现货方面依旧偏弱，新的一年产量平控任务将有所更新，高炉利润大于600元/吨，产量将大幅回升，现货价格下行有一定动力。但同时电炉成本对价格也存在一定支撑，综合预计整体将维持窄幅震荡的格局。

中铁四局华东集采中心主任周黔

从12月的中央经济会议来看，2022年会继续实施积极的财政政策与稳健的货币政策，这对于钢铁市场的需求起到了一个托底作用，但由于经济下行的压力依然存在，加之冬奥会召开的影响，钢铁市场供需失衡的基本面没有根本好转。预计2022年春季钢材价格在年后会稍有回暖，不会出现大起大落的情况，维持区间震荡的局面。

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