当前钢市呈现多空焦灼的特点，整体上行表现承压，但下方还存一定支撑。国内在持续下行压力下，呈现供给总量过大但产业结构调整有成效；海外表现各异，中美经贸关系的不确定性仍在影响钢市，美国政府停摆事件也对全球经济秩序和市场信心产生了一定的负面影响。同时，国内四中全会的召开为行业发展提供了宏观指引，宽政策的出台将为钢市带来了新的机遇与挑战。

海外表现差异性

中东和东南亚地区，由于基建需求旺盛，为国内钢铁企业带来了机会。然而，中美经贸关系不确定性对钢市产生了一定影响，美国关税政策对中国钢铁产品直接出口美国的冲击相对有限，但通过间接出口逐步显现。如，美国对中国海事、物流、造船领域采取的限制措施，已使今年1-5月中国造船行业新接订单同比下降12.3%，部分订单流向韩国。

美国政府停摆事件也对钢市产生了影响。从10月1日起，美国政府因未能通过新的临时拨款法案而“停摆”。随着停摆持续，可能导致美国国内对钢铁需求下降，进而影响全球钢铁市场格局。同时，美国政府停摆也可能对全球经济秩序和市场信心产生一定负面影响。

国内政策托底钢市

国内重要会议的召开，虽然目前没有直接针对钢铁行业的具体政策出台，但从宏观面看，其强调的强治理、优供给等理念，与钢铁行业的发展方向是一致的。钢铁行业作为国民经济的基础性产业，需要在国家整体政策引导下，实现高质量发展，如加强产业科技创新，提升有效供给能力等。另外宽政策方面，工业和信息化部等部门联合印发的《钢铁行业稳增长工作方案 (2025—2026 年)》为钢铁产业发展提供了政策指导。这将有助于优化钢铁行业的供需关系，提升行业的经济效益。

钢市基本面有矛盾

钢市基本面看，目前钢铁供需矛盾依然存在。尽管2025年前9个月粗钢产量7349万吨，同比下降4.6%，但铁水产量持续高位，钢材整体供应仍然充裕。需求端虽有造船、汽车及旺盛出口支撑，但房产和基建的弱势拖累建材消费持续下滑，整体钢材需求仍然较弱。进入四季度，建筑钢材季节性淡季到来，使得需求进一步走弱的可能性较大。

技术面承压运行

盘面看，进入四季度钢价依旧在下跌。近期期货盘面反映市场谨慎情绪，虽有会议预期存在但反弹仍旧不畅。盘面走势受多重因素牵制，高库存与弱内需压制上行空间，而供给侧调控与原料成本形成底部支撑。螺纹钢、热轧卷板等部分钢材品种已出现吨钢利润转负的情况。唐山钢坯库存持续累积，已超130万吨，高库存叠加下游需求疲软，导致钢价自9月起持续震荡回落。

综合来看，短期钢价虽有上探迹象，但可能仍将面临一定的压力。中美经贸关系的不确定性、美国政府停摆事件等外部因素，及国内钢市的供需矛盾、产业结构调整等内部因素，都对钢市产生影响，预计10月钢价震荡调整为主。钢贸商短期操作尽量低库维持，等待机会兑现为主。