目前国内钢市正处在这样一个关键节点：十五五规划勾勒的需求蓝图与金融街论坛释放的政策红利形成强劲托底，而中美经贸博弈的不确定性则带来情绪扰动，这种“内强外弱”的格局，正在重塑行业的盈利逻辑与投资方向。钢市方面随宏观好转价格上涨为主，但整体出货表现一般。那么在政策托底，基本面好转下，钢市空间还有多少呢？

国内政策提振钢市

国内政策组合拳构成钢市“定盘星”，这是当前市场的核心。作为未来五年经济发展的纲领性文件，十五五规划草案中明确提出“强化新型基础设施建设与传统基建升级”，仅新基建领域就规划了5G基站、特高压、数据中心等超12万亿元投资规模，直接对应钢材需求增量约8000万吨。而金融街论坛进一步为政策落地“铺路”，人民银行宣布将恢复公开市场国债买卖操作，金融监管总局明确“对基建项目配套融资开辟绿色通道”，政策端从需求刺激到资金保障形成闭环。

海外宏观扰动弱化

中美因素作为次要矛盾，更多带来短期情绪扰动而非趋势性冲击。中美经贸磋商近期聚焦于钢铁贸易关税调整，美方提出“阶段性降低中国钢材进口关税但设定年度配额”的提议，虽尚未达成共识，但已缓解市场对贸易壁垒升级的担忧。2024年我国钢材对美出口占比4.2%，即便达成协议，对整体出口格局影响有限。值得关注的是美国经济复苏节奏对铁矿石等原材料价格的传导效应，美元指数波动导致近期铁矿石进口价下跌3.5%，间接降低钢厂生产成本，推动吨钢毛利回升。总体看，中美互动对钢市的影响已从“直接冲击”转向“成本传导”，不主导行业核心走势。

基本面盘面共振上涨

钢市基本面与盘面共振，印证了“政策托底”的有效性。现货端呈现“库存、产量双降，需求边际改善”良性态势。期货盘面则表现出“政策敏感型震荡”特征，金融街论坛开幕等都对螺纹钢起到明显的提振作用，技术面来看，钢价已在3050元一线形成强支撑，MACD指标呈现金叉形态，短期反弹动能还在继续。

综合来看，当市场还在纠结中美磋商的细节时，钢市的逻辑早已清晰，政策驱动的需求升级才是真正的“压舱石”。短期来看，随着十五五规划配套政策陆续落地，四季度基建开工率有望提升，钢材需求或将迎来好转。中长期而言，规划中“绿色钢铁”“高端钢材自主化”等要求，将推动行业加速淘汰落后产能，具备特种钢生产能力的企业有望获得估值溢价。

对于市场参与者来说，短期钢价有明显的上探迹象，但可能仍将面临一定的压力。中美经贸关系的不确定性、美国政府停摆事件等外部因素，及国内钢市的供需矛盾、产业结构调整等内部因素，都对钢市产生影响，但整体看对于11月钢市存在一定预期，钢贸商可逐步布局后期市场。