当前钢市处在传统淡季与结构调整关键期，钢市成交有限，现货市场呈现局部回暖迹象，但反弹力度有限，尚未形成趋势性行情。海内外宏观环境分化、基本面供需双弱、技术面震荡徘徊对近期的钢市提振不强，市场观望心态较重，使部分钢贸商有低位囤货心理的一直未启动操作。那么近期钢市会怎么走？是“深蹲蓄力”还是“一蹶不振”？我们往下看：

宏观分化格局中的支撑与压力

国内宏观政策呈现“精准发力、托底为主”的特征。基建领域作为稳增长核心抓手，1-10月基建投资同比增长5.2%，带动基建用钢需求保持刚性。但房地产仍处深度调整期，10月商品房新开工面积同比下降18.3%，建筑用钢需求同比下滑3.1%，依旧制约市场。制造业分化，汽车、机械行业延续高景气，10月汽车产销同比分别增长12.5%和13.2%，拉动高端板材需求；而家电、五金等行业受出口疲软影响，用钢需求同比微降0.8%。

海外呈现“复苏不均、风险暗藏”的态势。世界钢铁协会数据，三季度全球粗钢产量同比增长0.9%，其中印度、越南等新兴经济体增速超5%，成为需求增长主力；欧洲受能源成本回落带动，钢铁需求环比改善3.2%。但美国制造业PMI连续6个月低于荣枯线，钢材进口量同比下降7.5%，叠加国际贸易摩擦加剧，我国钢材出口10月呈下降趋势，海外需求对钢市的支撑力度减弱。

供需双弱下的成本博弈

供给端收缩显现。受环保限产与利润修复不足，国内高炉炼铁产能利用率87.81%，环比上周减少0.80个百分点，同比去年减少0.06个百分点；钢厂盈利率39.83%，环比上周减少5.19个百分点，同比去年减少19.91个百分点；日均铁水产量234.22万吨，环比上周减少2.14万吨。行业结构调整加速，热轧卷板、中厚板等产量同比增长2.1%，而螺纹钢、线材等产量同比下降5.3%。

需求端淡季特征凸显，建筑用钢需求低迷，而制造业用钢增长强劲，形成“冰火两重天”格局。11月全国建筑用钢成交量日均9.5万吨，北方气温下降工地施工进度放缓；制造业用钢虽保持增长，但增速较旺季回落，库存高企成为压制钢价的核心利空。

成本端分化呈现“矿弱焦强”格局。铁矿石因港口库存创3月中旬以来新高价格回落，但焦煤焦炭受库存偏低支撑，第四轮焦炭提涨开始，成本仍具韧性。

盘面震荡筑底中等待方向

当前钢材期货盘面处于多空博弈阶段。螺纹钢2601合约日线KDJ指标分化，MACD指标死叉后绿柱放大；热卷2601合约MACD红柱连续收窄上行压力大，盘面反弹无力也反映基本面疲软。市场缺乏持续需求支撑，盘面技术上看呈现多空僵持状态，市场情绪受海外需求走弱与国内地产低迷影响，短期难以形成趋势性上涨。

综合来看，钢市大概率维持震荡筑底态势。供给收缩与成本支撑形成底部托力，但淡季需求疲软、库存高企制约反弹空间，预计11月中后期随宏观预期改善或出现阶段性反弹，但高度受限。接下来注意三个要点：一是钢厂控减产实际情况；二是贸易商低库存运营，可结合期货工具做好套保对冲；三是下游企业可采取“小批量、多频次”采购。